稳增长！央行下调逆回购利率，本月LPR有望跟进“降息”

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6月13日，央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.9%，较前日2%的利率水平下降10个基点（0.1个百分点）。这既是2022年8月中旬以来首次下调7天期逆回购利率水平，也是在国有大行、股份制银行相继下调存款利率后，央行采取的逆回购“降息”操作。多位受访专家表示，本月MLF、LPR有望跟进“降息”。

“央行下调逆回购利率，商业银行向央行融入的短期资金成本下降，有助于降低银行整体负债成本，并向实体部门贷款成本正向传导。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉南都记者，此次7天期逆回购利率下调，意味着后续MLF利率同步长下调的可能性上升，LPR利率适度调降的可能性也在增加。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青预计，6月15日MLF操作利率也将下调0.1个百分点，至2.65%。王青向南都记者表示，考虑到政策利率体系联动调整的一般规律，在短端政策利率下调后，中端政策利率（MLF操作利率）也会跟进下调。与此同时，鉴于MLF操作利率是LPR报价的定价基础，若6月MLF操作利率下调，20日LPR报价也将跟进下调。

考虑到当前企业贷款利率已处于历史低点，且明显低于居民房贷利率，加之近期楼市再度转弱，王青团队判断，本月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价很可能出现非对称下调，即1年期LPR报价可能下调5个基点（0.05个百分点），5年期以上LPR报价下调15个基点（0.15个百分点）。

自2022年8月下调以来，LPR已连续数月“按兵不动”。据5月22日央行公布的最新一期LPR情况，1年期LPR为3.65％，5年期以上LPR为4.3％。

周茂华认为，央行加码稳增长政策有助于稳定市场对经济复苏前景的乐观预期，国内金融环境保持适度宽松，加之股市估值低洼，利好市场风险偏好。同时，经济处于恢复阶段，低通胀环境、央行加码呵护，市场流动性继续保持合理充裕，这对债市也将构成一定利好。

采写：南都记者 赵唯佳 发自上海

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